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本報(bào)記者 張英英 吳可仲 北京報(bào)道

自6月1日起，新能源項(xiàng)目上網(wǎng)電量原則上全部進(jìn)入電力市場，上網(wǎng)電價通過市場交易形成。這也意味著，光伏發(fā)電即將告別固定上網(wǎng)電價時代。

這一變化正是源于今年2月發(fā)布的“136號文”——《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價格〔2025〕136號）。

自上述政策發(fā)布以來，光伏項(xiàng)目投資決策和收益模型面臨重大變化，使得投資商變得更為謹(jǐn)慎，更加重視項(xiàng)目收益率和企業(yè)盈利能力。在此背景下，一些光伏項(xiàng)目已陸續(xù)宣布終止。這些項(xiàng)目規(guī)模小到幾個兆瓦（MW），大到數(shù)十吉瓦（GW），涵蓋了分布式和集中式不同類別。

在業(yè)內(nèi)人士看來，新能源上網(wǎng)電價新政將推動新能源投資邏輯重構(gòu)，倒逼提高新能源資產(chǎn)全周期競爭能力。自此，我國新能源投資由規(guī)模擴(kuò)張向效益與規(guī)模并重的高質(zhì)量發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。

項(xiàng)目接連終止

2月13日，廣州發(fā)展（600098.SH）披露，新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第十一師五團(tuán)新能源投資配套制造產(chǎn)業(yè)鏈條建設(shè)項(xiàng)目終止。其中，涉及新疆建設(shè)兵團(tuán)十一師（兵團(tuán)建工師）阿克蘇地區(qū)五團(tuán)綜合性農(nóng)光互補(bǔ)光伏能源項(xiàng)目容量1GW，并配套儲能項(xiàng)目，投資額為37億元。公告顯示，考慮當(dāng)?shù)卣?、消納、電價等多方面影響，項(xiàng)目終止推進(jìn)。

無獨(dú)有偶，3月27日，受電網(wǎng)政策和電價政策影響，國家能源集團(tuán)山東公司蓬萊公司憫農(nóng)、康凈園12.69MW光伏項(xiàng)目EPC工程公開招標(biāo)終止。4月9日，因新能源電價政策調(diào)整，被譽(yù)為“中國電建史上最大”的51GW光伏組件框架入圍集中采購項(xiàng)目終止。

新能源上網(wǎng)電價新政改變了項(xiàng)目投資邏輯，直接影響收益率，使得投資商變得慎重。

中能建（北京）能源研究院指出，新政策出臺將直接影響新能源投資項(xiàng)目評估，在投資開發(fā)決策過程中，企業(yè)既要充分分析所在地區(qū)市場交易規(guī)則和電力供需，還要精細(xì)化地研判節(jié)點(diǎn)負(fù)荷、新能源出力曲線等因素，合理預(yù)估交易電價、機(jī)制電價，理性設(shè)置投資預(yù)期收益，抑制不合理的投資決策。

九州能源有限公司董事長張傳名告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者：“對比過去上網(wǎng)電價的確定性，通過市場化交易形成的價格具有不確定性。投資商缺少測算條件，短期內(nèi)表現(xiàn)得無所適從。對于市場化電價的研判仍需要一個再學(xué)習(xí)、再認(rèn)識的過程?！?/span>

政策調(diào)整引發(fā)了外界對于2025年光伏市場規(guī)模的擔(dān)憂。陽光電源（300274.SZ）董事長曹仁賢在5月20日的業(yè)績說明會上表示，“136號文”推進(jìn)電力市場化，初步判斷今年下半年對地面集中式光伏和工商業(yè)光伏影響有限，對戶用光伏有所影響，具體影響需根據(jù)各省出臺落地細(xì)則判斷。

過去一段時間，光伏項(xiàng)目終止現(xiàn)象并不鮮見，但原因存在諸多不同。記者關(guān)注到，除了新能源上網(wǎng)電價新政的影響外，更早發(fā)布的《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》同樣成為重要影響因素。

受國家對分布式光伏電站建設(shè)調(diào)整的影響，4月17日，港能（鎮(zhèn)雄）新能源有限責(zé)任公司總規(guī)模為300MW分布式光伏電站項(xiàng)目工程總承包招標(biāo)廢標(biāo)。同日，國電電力安徽國電皖能風(fēng)電有限公司宿州宿馬工業(yè)園（一期）22.8MW屋頂分布式光伏項(xiàng)目EPC總承包公開招標(biāo)終止。

按照政策規(guī)定，上述未在5月1日前并網(wǎng)投產(chǎn)的分布式項(xiàng)目將在并網(wǎng)模式和收益模型上可能發(fā)生變化。若來不及并網(wǎng)或收益不理想，企業(yè)則選擇終止項(xiàng)目建設(shè)。

盈利面臨不確定性

新能源上網(wǎng)電價由市場形成，給電價波動增加了不確定性，也必然影響電力投資商的盈利能力。

國電電力（600795.SH）在年報(bào)中提到，隨著新能源進(jìn)入電力市場交易，受政策、負(fù)荷、電力結(jié)構(gòu)等多種因素影響，新能源電價存在不確定性，結(jié)算電價存在下降風(fēng)險(xiǎn)。同時，華能國際（600011.SH）也在年報(bào)中指出，受新能源出力特性影響，疊加消納壓力，新能源或?qū)⒚媾R消納和電價的雙重不確定因素，公司結(jié)算電價存在下降風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)⒂绊懣傮w收益。

張傳名向記者表示，考慮光伏電站造價不斷下降，上網(wǎng)電價向下是必然趨勢，新政影響只是確定了電價下降的趨勢。對于東南沿海新能源比例較低的省份，預(yù)計(jì)價格下降空間有限，將長期在可預(yù)測區(qū)間內(nèi)波動。因而，新能源投資收益有所下滑，但整體變化不大。對于西北新能源比例已經(jīng)很高的省份，價格風(fēng)險(xiǎn)將比較大。

TrendForce集邦咨詢方面向記者表示：“新能源項(xiàng)目全部入市后，上網(wǎng)電價將由市場供需關(guān)系決定，光伏項(xiàng)目收益不確定性增強(qiáng)，投資企業(yè)需做好項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估和防控，合理安排發(fā)電計(jì)劃和銷售策略，加大技術(shù)研發(fā)與成本管理，更好應(yīng)對市場電價波動，增強(qiáng)自身盈利能力?！?/span>

記者關(guān)注到，為防范短期出現(xiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)，部分央企暫時改變了新能源電源開發(fā)投資策略。

一位電力央企投資商的開發(fā)負(fù)責(zé)人此前告訴記者，受新能源上網(wǎng)電價新政影響，自己所在的公司基本暫停開發(fā)光伏項(xiàng)目，目前主要考慮政策影響偏小的陸地風(fēng)電項(xiàng)目和海上風(fēng)電項(xiàng)目。

也有一些央企對上述政策變化早有預(yù)期和準(zhǔn)備。三峽能源（600905.SH）高管在業(yè)績說明會上回應(yīng)2024年新增并網(wǎng)光伏裝機(jī)規(guī)模為何較前年大幅下降時表示：“公司綜合考慮2024年電力交易市場化進(jìn)程，結(jié)合分析區(qū)域電價差異、消納情況等因素，側(cè)重更具有投資價值的光伏項(xiàng)目?！?/span>

晶科科技（601778.SH）高管指出，在新投建項(xiàng)目方面，公司在各地細(xì)則出臺前會將工作聚焦在消納和電價確定性高的項(xiàng)目，嚴(yán)格評估自投項(xiàng)目機(jī)會。針對存量資產(chǎn)，進(jìn)行電站項(xiàng)目的全生命周期管理和精細(xì)化運(yùn)營，加強(qiáng)電力交易團(tuán)隊(duì)和能力建設(shè)，積極參與市場化交易和尋求綠電交易，力爭穩(wěn)定甚至提高結(jié)算電價。在開發(fā)方面，拓展源網(wǎng)荷儲一體化、海上風(fēng)電、風(fēng)光制氫、抽蓄調(diào)峰、數(shù)據(jù)中心等園區(qū)綠電直連合作在內(nèi)的新模式，積極儲備項(xiàng)目資源，蓄力發(fā)展和變現(xiàn)。

實(shí)際上，新能源上網(wǎng)電價新政不僅將重塑新能源收益模式，也將改變新能源投資競爭格局。上述晶科科技高管認(rèn)為，頭部企業(yè)將通過精細(xì)化管理，提高資產(chǎn)運(yùn)營、電力交易能力，以形成更高的競爭壁壘。

原文：《光伏項(xiàng)目為何接連終止？》，中國經(jīng)營報(bào)，張英英 吳可仲

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